当下时尚和奢侈品界10大最值得并购的品牌

随着产业增速放缓，时装界巨头们正将目光投向以收购驱动的增长方式。BoF为你指出最具价值的收购目标。

英国伦敦——某某品牌要换设计师的传言在时尚界永远不缺。但现在还有另一种传言主宰了新闻头条：由于面对正在放缓的市场，业内最大的数家企业为求扩张正将目光转至企业并购，不管是Burberry拒绝多项收购洽谈，还是路威酩轩集团（LVMH）否认其已收购Supreme，Coach追求收购Kate Spade的传言亦甚嚣尘上。

奢侈品行业规模最大的企业集团最有可能通过兼并与收购推动增长。“并购领域最活跃的公司当然是奢侈品集团，”桑福德·伯恩斯坦（Sanford C. Bernstein）高级分析师Mario Ortelli表示，“这些集团已经创造好了资本支出周期，并在全球范围内进行业务迭代，所以他们无法在有机增长方面投入太多。”去年，Ortelli向BoF表示历峰集团（Richemont）与路威酩轩都有能力进行价值超100亿欧元的收购。

Coach参与并购也很积极，在2015年1月收购Stuart Weitzman后，更希望将自身打造成一家美国多品牌时尚企业集团。Coach首席执行官Victor Luis曾表示：“我们相信，蔻驰集团（Coach Inc.）能比Coach品牌更大……我们优先考虑的事，就是利用Coach品牌拥有的专业知识打造伟大的品牌，而Coach做得尤为出色的就是在国际和国内发展品牌。”

巴黎银行证券部（Exane BNP Paribas）奢侈品业务负责人Luca Solca表示：“Coach这样的市场竞争者开始在并购上进行投入，可能因为他们认为自身核心业务已经成熟。并购就成为了让自由现金流开始运作并提高平均增长途径之一。”

通常而言，并购主要是规模更大、融资更优的企业购买高潜力品牌控股权，并利用其深厚资本、国际运营专业知识、现有支持网络加速其发展。但买家必须十分谨慎，避免现有业务受损，时机决定了一切。事实上，最具吸引力的收购对象是传统而言处于发展阶段、不再需要继续大量投资在品牌定位与客户获取、价格依旧有吸引力的品牌。”

Ortelli说：“但就今日市场而言，收购更实际的东西，比收购仅有品牌的东西，更有吸引力。”

“品牌会衰落并消亡，但如果公司能够建造出这样平台，能从额外目标中提取有意义的成本协同效应，那么他们就能开辟增长途径，无论是他们设计的手袋能不能恰好击中趋势循环，”对冲基金Armistice Capital创始人Stephen Boyd补充说，“说到什么才是好的并购目标，通常而言其分销与显著的成本节省之间存在差距，计算起来将会远超想象。”

在当前快速变化的世界中，并购还能为买家提供机会，快速开启自身业务未能满足的新兴消费者需求。比如路威酩轩去年收购了德国高端行李箱制造商Rimowa，以及近期的小众香氛品牌Francois Francis Kurkdjian。二者均能对该集团现有的资产进行补充，获得了不断扩张的快速增长类别的集团定位。

运动服这样的品类能够适用吗？“目前有两大时尚界趋势十分明确：一是服装休闲化；另一个就是运动装。因此对大集团来说，任何能在这两个趋势中树立标志性地位的公司，都将是很有兴趣的收购目标，”Ortelli说。

那么，有哪些公司已经成为了时尚界最大竞争者的目标呢？BoF进行内部研究分析，并与多位行业专家交流，确定出以下十大时尚并购目标。

Acne Studios — 创立于1997年 — 营收2.15亿美元

该品牌来自斯德哥尔摩，拥有强大品牌标识，将斯堪的纳维亚风格与新鲜的街头美学融为一体。Acne的产品定价低于传统奢侈品牌，为奢侈品集团提供核心业务之外挖掘新市场的机会。尽管Acne Studio在2006年出售其少数股权，但品牌零售扩张完全有机，仅通过业务产生的现金流融资，这点令人印象深刻。目前该品牌主要在全球范围内的主要百货公司，零售网络包括在13个国家运营的50家门店。但Acne上一财政年度该品牌营收仅低于2亿欧元，属于增长潜力高的小企业。

Burberry

Burberry — 创立于1907年 — 营收25.1亿英镑

尽管领导层不稳、产品市场需求渐冷，Burberry在数字领域展现出的技能水平使其依旧成为路威酩轩颇感兴趣的收购目标，因为在这一领域，路威酩轩目前依旧落后，依旧努力通过其任命前Apple高层Ian Rogers为首席数字官等措施努力追赶。另外鉴于市面缺乏其它英国奢侈大牌，Burberry的英国血统依旧成为品牌独特定位，将获得较高溢价。

在前路威酩轩集团旗下品牌Céline与Givenchy成功掌舵的Marco Gobbetti加入Burberry担任首席执行官后，有关Burberry或将成为前者潜在收购目标的传言才开始兴起。另外，路威酩轩集团独立董事、集团董事长兼首席执行官Bernard Arnault长期商业助理Albert Frère，通过Groupe Bruxelles Lambert SA投资公司收购Burberry的3%股份，进一步拓展两家公司之间的对话进程。

最后还有Coach与Burberry洽谈的相关报道，最早在2016年10月见于报端。Luca Solca彼时向BoF表示：“如果Coach和Burberry要合并，那不过是将两者问题合并起来。纵观奢侈品企业并购史，兼并不会帮助品牌恢复吸引力与渴望度，面对品牌动力不足下降希望提升成本效率，往往不过是觉得，‘有动作总好过没动作’罢了。”所以，这种可能性或许已被排除。