Prada（普拉达）逆流而上领跑奢侈品板块

普拉达领跑奢侈品板块

之前的蒂芙尼和巴宝莉业绩表现不尽如人意时，再加上中国经济增速放缓的影响，本已笼罩在全球经济低迷的阴霾之下的奢侈品行业更让大家担心，当然也并不看好普拉达。但最近公布的中期业绩，却让人刮目相看，普拉达劲增近六成的超高业绩大大提升了整个市场的信心。

这个9月，普拉达无疑迎来了自己的金秋。

净收入同期增长近60%

根据中期报告显示，2012年上半年，Prada净收入较去年同期增长59.5%，至2.86亿(欧元，下同)，每股基本盈利0.11元，不派中期息。截至2012年7月31日止6个月期间，普拉达综合收益净额15.5亿元，较2011年同期增长36.4%(按固定汇率计则增长28.4%)。

奢侈品的高毛利总是会羡煞其他行业，普拉达在保持高毛利的基础上更上一层，毛利率较2011年同期稍微提升0.5个百分点至71.5%。不过，营运成本绝对值有所增加，由5.5亿元增至7.12亿元，但占收益净额百分比则由48.6%降至46%。当中销售成本由2011年上半年的3.57亿元增至4.89亿元。

就旗下品牌而言，普拉达(Prada)品牌增速较快，上半年的销售额上涨了40%，Miu Miu品牌销售额上涨了23%。从商品种类上来看，皮制品的销售额上涨了52%，服装和鞋类销售额分别上涨17%和14%。

亚太地区增速最快44.7%

以中国为代表的亚太地区果然不愧是奢侈品行业的掘金高地，即使是经济低迷时期，依然抵不住奢侈品的诱惑。

而中国人在国外扫货的情景更是屡见不鲜，在刚刚结束的十一黄金周期间，去国外旅游的中国人大多成了扫货族，甚至出现奢侈品门前排队的90%都是中国人，而排队一个多小时竟然只为了一个普拉达的包。毕竟受惠于欧元贬值的福利，国外购买奢侈品甚至比国内便宜三分之一。

普拉达领跑奢侈品板块

这种对奢侈品的热情追捧无疑成为普拉达逆势上扬的强劲动力。根据集团报告指出，Prada及Miu Miu品牌势头正劲，加上受欧元贬值影响，带动旅客人数持续增长。业务增长完全来自零售网络的业绩表现，报告增长率为63.5%。

根据中期报告显示：今年上半年亚太区(除日本外)销售收益，按年大幅增长44.7%，至5.32亿元，增幅较去年同期的35.4%增长还高。但普拉达在欧洲(除意大利外)的销售按年增39.1%，至3.49亿元，占集团总销售22.9%，与去年同期持平。美洲区销售额上涨30%，日本上涨34%。

集团财务报告指出，亚太区增长几乎完全来自零售渠道，渠道增长46.8%。该区的销售占集团总销售比例，亦由去年的32.9%，提升至34.9%。而大中华地区的销售亦按年增长50.2%，至3.35亿元。

直营店扩张推动业绩增长

面对普拉达交出的亮眼业绩，其CEO Patrizio Bertelli的解释似乎过于官方。他将其归咎为在过去的几年里，普拉达一直都表现出很大的适应性，迎合个性化市场的需求，无论是服装还是鞋类产品，Prada都是主要持有人，这让普拉达能够及时应对可能出现的问题，自主性和灵活性大大增强。

但其实普拉达增长的主要原因还是受惠于直营店扩展，加上同店销售额增长达19%所推动，集团零售渠道增长47.2%，至12.3亿元，按固定汇率计，增长37.4%。零售额占综合收益净额百分比提高5.9个百分点至80.7%。

据了解，在全球的直营店数目，较去年底增加26间，其中欧洲增加10间，美国增加7间。而上半年同店销售增长为19%，其中亚太区的同店销售增长为20%，大中华地区增21%。欧洲地区同店销售额增长31%，而按固定汇率计则增长59.8%，普拉达指出，此举大大抵销选择性整顿批发业务策略的影响。截至2012年7月31日的直营店总数，共增至414家，普拉达集团表示会继续扩大门店数量。

但销售业绩的火爆似乎并没有得到资本市场的认同，在公布数据后的三天，普拉达股价连续下跌，9月24日和25日，普拉达股价分别下跌2.43%和0.92%，9月26日，下跌幅度达1.729%。10月初虽有小幅度上升，但截至记者发稿前，又呈下滑趋势。