上市后 法拉利将不再“法拉利”？

保时捷上市之后，法拉利也开启了IPO。其实早在一年前，法拉利的母公司菲亚特-克莱斯勒集团宣布，希望将这个子品牌从目前的上市公司框架中拆分出来，独立上市。作为第一家独立拆分上市的豪华跑车制造商，法拉利上市之后会对品牌造成什么影响？年产仅7000辆的销售策略会受到冲击吗？

日前，意大利顶级跑车品牌法拉利正式向纽交所递交了IPO申请，如果一切顺利，代码为“RACE”的公司股票将于10月21日开始交易。根据每股 48-52美元的IPO区间价格估算，这一品牌的市值最高可以达到98亿美元。 下周，法拉利将开始一周左右的路演活动，届时发行区间价有望进一步提升。而 Marchionne 此前对法拉利上市的目标是：至少能募集到100亿欧元的资金。 但这次上市的行为，将会对法拉利目前的营销模式造成一定的影响。

法拉利的饥饿营销

奢侈品是什么？应该是限量而且高价的。

一直以来，法拉利的卖点都是限量发行的超级跑车，法拉利主席 Sergio Marchionne 也一直强调说，市场应该将法拉利视作与 Prada、爱马仕一样的奢侈品牌，而不是一个单纯的汽车制造厂商。为了提高上市前的营收和利润空间，法拉利近两年扩大了公司产能，从年产量仅 3000 台左右扩张到了每年 7000 台。

这种饥饿营销给法拉利带去的是不断增长的销售额，在去年销售额甚至比保时捷还高。根据菲亚特克莱斯勒汽车公司2014年财报，法拉利2014年全球交运销量为7255辆，较2013年的7000辆同比增长3.6%。

对于限量销售这个策略，正如法拉利董事长所说的：“从2%的息税前利润（EBIT）窜升至近20%，这将使我们更加坚定地去坚持限量生产的战略，以确保法拉利在未来依然享有品牌的尊贵特质。”

上市后法拉利怎么做？

对法拉利来讲，没有什么比品质更重要：一定要限制产量，一定让每个买家苦等数月甚至一年多。这背后的本质，其实是对品质的偏执。虽然他有很强的赚钱能力，是所有汽车品牌中，净利润率最高的公司。2014年，法拉利只卖了7255辆车，净营收为27.6亿欧元，净利润达2.65亿欧元。税前毛利率高达14%，远高于其他汽车品牌。

毛利率虽然很高，但赚到的钱数是基本固定，未来也不会有太大的变化——这对于要上市的法拉利来说，是毫无投资意义的。

作为FCA最大的一笔财富，法拉利就是赚钱机器。法拉利之于FCA，就是保时捷、兰博基尼之于大众。法拉利的对手是兰博基尼与迈凯轮，而不是保时捷。这决定了法拉利的市场具有很大局限性，属于一个非常细分的领域。虽然对于品质的监控以及86年来沉淀，使得法拉利成为跑车中的佼佼者，但是这些在资本市场并没有太大意义。

上市后的法拉利会面临两个选择。一是继续坚持每年不过万台的销售，毛利率虽高但在资本家眼里过于平稳。二是像保时捷一样下探到更低级的市场，寻求更大的盈利空间。业内人士推测，法拉利上市后，FCA必定会像大众一样，让法拉利逐步扩宽产品线，进一步下探低端市场。

FCA董事长SergioMarchionne的原计划，是将法拉利打造成一个“奢侈品”制造商。但上市后，法拉利将成为公众所有的公司，要对资本市场负责。这样一来，法拉利自己的管理层，包括创始人的儿子PieroFerrari，将不得不面对这个品牌被拉低“档次”，以迎合汽车产业潮流的风险。上市后PieroFerrari将拥有15%的投票权，而Agnelli家族控股的Exor公司，将占有36%的投票权。剩余的49%投票权将赋予大众投资者。所以，要不要走保时捷的路线，将由于大众与Agnelli家族决定。

如果法拉利不再变成限量，那么它还是法拉利吗