肖磊：黄金价格的牛市格局依然没有结束

从2001年始，黄金已走过11年的牛市，截至目前，今年金价累计实现近8.5%的涨幅。

有分析人士表示，如不出意外，今年金价涨幅大概在10%左右，将续演12年“牛”市行情。此外，新兴市场央行黄金需求以及未来进一步宽松政策预期，或助推2013年金价继续上扬。

QE4如期而至影响有限

北京时间12月13日凌晨，美联储麾下联邦公开市场委员会(FOMC)声明称，在12月份的货币政策会议上宣布每月购买400亿美元抵押证券的基础上，每月增加购买450亿美元国债，并且承诺在失业率高于6.5%且通胀预期不高于2.5%的情况下，实行0-0.25%超低利率。

有分析人士表示，美联储在9月份实施QE3后进一步扩大宽松货币政策，并且承诺继续实行低利率政策，极度宽松的货币政策为市场提供了充足的流动性。此次美联储的声明对黄金有利，暗示美联储将继续印钞来刺激经济。投资人买入黄金来对冲因此造成的通胀和经济不确定性等风险。

然而，财政悬崖问题依然是市场避不开的话题。随着年底最后期限的临近，美国两党加紧了协商步伐，但目前尚未有明确进展。如果美国国会不能在年底达成妥协，明年年初美国将迎来增加税收和政府开支减少同时出现的紧缩局面，两者叠加的效应约有6000亿美元，被称为“财政悬崖”。

大陆期货分析师杨丽莎表示，目前，众议院院长博纳表示与奥巴马在解决财政悬崖问题上存在较大分歧，白宫与议会之间的预算谈判目前尚无进展，在美联储扩大宽松货币政策规模后，财政悬崖问题在年末对于贵金属的影响可能更加凸显。

另有市场人士认为，如果美国“财政悬崖”问题继续未能取得实质性进展，那么量化宽松对金价的支撑作用可能不能充分显现，短期金价面临下挫的可能。

黄金或续演12年“牛”市

从2001年始，黄金已走过11年的牛市。分析人士表示，如不出意外，今年该是第12个“牛”年。此外，新兴市场央行的黄金需求以及未来进一步宽松政策预期，是看涨2013年黄金的两大因素。

今年，伦敦金价以1569美元美元/盎司开盘，目前的价格徘徊在1700美元左右，相比开盘价，累计实现涨幅近8.5%，而去年金价全年开/收盘价涨幅是10%。

天一金行高级研究员肖磊表示，如果不出太大的意外，今年金价的涨幅大概在10%左右。这说明自去年开始，黄金价格上涨格局发生了重要变化，从近十年来年平均18%左右的涨幅下降到10%，涨幅下降可能预示着黄金市场进入了一个慢牛的阶段，也说明全球纸币信用市场面临着一个非常纠结的转型和自我修复时段。

两因素或助涨后市

虽然目前“财政悬崖”问题仍是悬而未决，黄金期货价格仍将波动，不过有分析人士，长期来看，新兴市场央行黄金需求以及未来进一步宽松政策预期，将助推2013金价继续上扬。

澳大利亚资源和能源经济局日前表示，随着中国和印度这两个最大的黄金购买国的经济前景好转，进而带动需求的增加，黄金价格明年可能上涨4.2%。这家总部位于堪培拉的机构在一份报告中表示，2013年的黄金均价将从2012年的每盎司1,670美元上涨至约1,740美元。

此外，今年以来，为了刺激疲弱的经济，世界各个主要经济体均不约而同地采取宽松货币政策，包括美国QE3和QE4、日本QE8和QE9、澳洲联储降息等。宽松浪潮推动下，黄金抗通胀需求有可能进一步获得提升。

肖磊表示，黄金价格的牛市格局依然没有结束。金融市场 作为流动性非常强的一个全球性市场，对黄金需求开始变得具有可持续性，国家央行也在购买黄金，各类对冲和私募也开始关注黄金市场，专业的黄金市场投资者并未产生离开市场的意愿。而从中线来看，美国已经在扩大现宽松规模方面做了明确部署，财政悬崖陷导致的美国通缩预期会促使美联储在2013年增加刺激力度，而他央行如欧元区、英国、日本、中国、澳大利亚等，均存在着对冲美元宽松政策的需求。整体来看，黄金需求以及货币政策方面对金价的支撑在2013年将成为一个不容忽视的问题。